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对股票一往情深,享受成功与失败。声明：本博客只是个人的一些看法,不对任何个人和团体构成投资依据和建议,据此操作,风险自担。

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融资融券操作方法

2014-02-17 21:51:34| 分类：股票经验技术 | 标签： |举报 |字号大中小订阅

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融资融券操作方法

技巧1 ：合理安排普通交易和信用交易顺序

案例：投资者自有资金100万，看多股票A，股票A市价10元，折算率50%。

方案1

先普通买入，再融资买入

1、先普通买入10万股A;

2、股票A折合保证金为50万，最多再可融资买入5万股A。

共计买入15万股

方案2

先融资买入，再普通买入

1、先以自有资金做保证金，最多融资买入10万股A;

2、再普通买入10万股A。

共计买入20万股

技巧1总结：

核心：现金的折算比例最高，是1：1。

要点：

看多时，先融资买入，再普通买入；看空时，先普通卖出，再融券卖出

技巧2 ：合理安排单笔还款委托金额

案例：投资者尚需偿还融资款995元，欲卖出开仓证券A 1万股，市价10元。信用交易佣金2‰，普通交易佣金1‰。

方案1

一次性委托卖出1万股

信用交易佣金：

1万×10元×2‰=200元

共支付佣金200元

方案2

先卖出200股，再普通卖出剩余股份

信用交易佣金：

200×10元×2‰=4元 5元

普通交易佣金：

9800×10元×1‰=98元

共支付佣金5+98=103元

技巧2总结：

前提：剩余负债较小，信用交易佣金高于普通交易

要领：分批卖出

先卖出足够偿还负债金额的股票，再普通卖出剩余股票。

技巧3 ：配对信用交易解决资金流动性

案例：投资者满仓暂无现金，发现股票B存在投资机会，但股票B非标的证券。 融资融券日息费率0.25‰

1、选择预计下跌股票A（融资融券标的）， T日先融券卖出1万股，再融资买入1万股，假设得冻结资金10万；

2、T+1日将融资买入的A通过现券还券偿还融券负债，T+2日10万资金解冻可普通买入非标的证券股票B。

资金息费成本估算：

息费：假设持有股票B，N天，（N+2）×10万×0.25‰

总结：同时融资买入、融券卖出一支股票，通过现券还券解冻融券卖出资金

效果：缓解资金流动性不足问题

单一策略：融券卖空：先高卖，后低买

机会：2011/03/15上午，双汇“瘦肉精”事件曝光，当天股价暴跌。

发起：投资者在此时以85元融券卖出1万股双汇发展。

了结：2011/04/21股价止跌反弹，以中间价62元买入1万股双汇发展还券了结负债.

获利对比：

1、如果没有融券交易，投资者无法从中获利；

2、进行卖空交易，不占用资金。获利22万（扣除融券成本约7000元）。

日内T+0策略：先卖后买，当日锁定利润或亏损

T+0交易ETF策略：

序号	代码	名称
1	159901	深100ETF
2	159902	中小板ETF
3	159903	深成ETF
4	510010	治理ETF
5	510050	50ETF
6	510180	180ETF
7	510880	红利ETF

交易成本低：印花税豁免

流动性好，适合大资金

不会出现长期停牌风险

杠杆比例较高，ETF最大杠杆比例约为2.43，一般股票最高杠杆比例2.25。

差异配对策略

适用于：

不看好某一板块或股票，但是担心大盘上涨

看好一支股票，但是担心板块或市场的普跌

难以判断市场，但是能够判断两支股票的相对强弱

操作方法：

预期两支证券未来走势有强弱分化，买入相对强势的，同时融券卖出相对弱势的，获取差额收益

案例：

2011/11/30，预计浦发银行将相对于大盘走强，以8.5元价格买入浦发银行10万股

同时，以75%上证180ETF+25%深证100ETF构造沪深300指数，以0.56元的均价融券卖出ETF组合，151.79万份。

2011/12/28，浦发银行价格为8.25元，下跌了2.94%，ETF组合均价为0.5元，下跌了10.71%，反向操作了结交易。

获利

浦发银行=（8.25-8.5）×10万 =-2.5万

ETF组合=（0.56-0.5）×151.79万 =9.1万

总获利6.6万，盈利7.76%

协整配对交易策略

适用于：历史走势高度相关的股票对，目前价差暂时超出了一般水平

操作方法：

寻找股票对——通过对历史价格走势、基本面的分析，筛选出具有稳定关系的股票对。

监测股票对——寻找价差偏离正常波动区间的时机。

执行套利——买入相对低估的股票，融券卖出相对高估的股票，待价差回归时，获利了结交易。

案例：

2011/07/18，国航与东航价差过大，预计要缩小。

以10.5元价格融券卖出国航1万股，同时，以5.25元价格买入东航1.72万股。

2011/08/09，两支股票价差收敛，以8.6元买入1万股国航还券，以5元价格卖出东航。

东航亏损

=（5-5.25）×1.72万=-0.43万

国航获利

=（10.5-8.6）×1万=1.9万

总获利1.47万

可转债套利策略简介

适用于：可转债已经进入了转股期，可转债市价较低，而正股价格相对较高

操作方法：

监测可转债的转股价值和现价的大小

转换价值=面值/转股价格×正股价格

投资者卖空正股，同时买入可转债，并快速转换成正股归还借券

可转债套利策略简介

适用于：可转债已经进入了转股期，可转债市价较低，而正股价格相对较高

操作方法：

监测可转债的转股价值和现价的大小

转换价值=面值/转股价格×正股价格

投资者卖空正股，同时买入可转债，并快速转换成正股归还借券

案例：假设D转债正处于转股期，当前面值100元/张，市价110元/张，转股价格3.97元/股，股票D价格4.7元/股，投资者如何操作？

操作：

1、计算D转债当前的转换价值：

转换价值=100/3.97×4.7元=118.44元＞现价

2、买入1千张D转债，需要资金11万；

3、同时融券卖出25200股股票D，得资金11.84万元；

4、将1千张D转债转为25200股D归还融券负债。

5、获利：11.84万-11万=0.84万（不考虑费用）

大宗交易套利策略简介

适用于：

单笔交易数量不低于50万股，或者交易金额不低于300万元

融资融券交易不采用大宗交易方式，而大宗交易折价率较高

操作方法：

投资者作为买方，寻找合适的卖方和标的股票，谈定理想的折扣。买卖双方就大宗交易达成一致后，分别进行成交申报。

投资者在交易时间内，融券卖出相同品种相同数量的股票。

T+1日，投资者将大宗交易买入的股票归还，套利交易结束。

案例：

1、2月16日交易时间：投资者与卖方谈定深发展大宗交易价格和数量——15.03元×50万股，当日投资者以15.82元的价格融券卖出50万股深发展。

2、2月16日大宗交易时间：投资者与卖方按照约定，以15.03元的价格买入50万股深发展

3、2月17日交易时间：投资者以大宗交易买入的深发展直接还券完成套利。扣除融券成本和佣金费用后，获利约369000元。

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